Stock Opsie Waardasie Hoe om die waarde van jou werknemer aandele-opsies te vind. Kennis van die waarde van jou voorraad opsies kan jou help om jou vergoeding pakket te evalueer en om besluite te neem oor hoe om te hanteer jou voorraad opsies. Verstaan Opsie Value Soos meer volledig verduidelik in ons boek Oorweeg jou opsies. die waarde van 'n voorraad opsie bestaan uit twee komponente. Een deel, genoem intrinsieke waarde. meet die papier wins (indien enige) dis gebou in die tyd wat ons bepaal die waarde. Byvoorbeeld, as jou opsie gee jou die reg om te koop voorraad op 10 per aandeel en die voorraad verhandel teen 12, jou opsie het 'n intrinsieke waarde van 2 per aandeel. Die opsie het bykomende waarde wat gebaseer is op die potensiaal vir groter wins as jy aanhou om die opsie te hou. Hierdie deel van die waarde wissel na gelang van die hoeveelheid tyd totdat die opsie verval (onder andere), sodat sy genoem die tydwaarde van die opsie. Die waarde van 'n voorraad opsie is die som van sy intrinsieke waarde en die tydwaarde. Dit is belangrik om te verstaan dat opsie waarde is nie 'n voorspelling, of selfs 'n skatting van die waarskynlike uitkoms van die voortsetting van 'n opsie te hou. Jou opsie kan 'n waarde van 5 per aandeel het, maar uiteindelik die vervaardiging van 'n wins van 25 per aandeel of geen wins nie. Opsie waarde is nuttige inligting, maar dit nie die geval voorspel die toekoms. Objektiewe en subjektiewe waarde teorie, kan ons opsie waarde objektief met behulp van ingewikkelde formules of prosedures te bepaal. In die praktyk, die waarde wat saak maak vir mense wat hou werknemer voorraad opsies is die subjektiewe waarde van die opsie: die waarde van die opsie vir jou. Dis hoekom ek beveel 'n vereenvoudigde benadering by die bepaling van die waarde van 'n werknemer voorraad opsie. Vir een ding, as jou opsies vervaldatum is meer as vyf jaar weg, ek sou die waarde daarvan te bepaal of dit verval in vyf jaar. Die kanse is redelik goed dat jy gewoond raak die volle voordeel van 'n langer tydperk. Ook, ek ignoreer enige toegevoegde waarde wat deur hoë volatiliteit. Dis 'n manier om te meet hoeveel die voorraad kronkel op en af. In teorie, hoër wisselvalligheid beteken hoër opsie waarde, maar in die praktyk is dit stel jou bloot aan 'n baie risiko, en dis 'n negatiewe faktor wat kanselleer die hoër waarde, in my opinie. Vir beplanningsdoeleindes, ek byna altyd die waarde van werknemer voorraad opsies te bepaal asof die voorraad het matige onbestendigheid, selfs al is die werklike wisselvalligheid lewer 'n hoër teoretiese waarde. Waardasie Kortpaaie Hierdie waarnemings oor subjektiewe waarde ons in staat stel om 'n paar kortpaaie te gebruik. Die maklikste een is vir splinternuwe opsies wat 'n lewe van vyf jaar of langer het. Die opsie nie die geval het nog geen intrinsieke waarde omdat die uitoefeningsprys is dieselfde as die markwaarde van die voorraad. As ons meer tyd te ignoreer as vyf jaar, en ook ignoreer die waarde van 'n hoë wisselvalligheid, 'n nuut uitgereik opsie het gewoonlik 'n waarde naby aan 30 van die waarde van die voorraad. Voorbeeld: Jy kry 'n opsie om 800 aandele van voorraad te koop teen 25 per aandeel. Die totale waarde van die aandele is 20.000, sodat die opsie waarde is rondom 6000. Onthou, kan die teoretiese waarde van die opsie nogal 'n bietjie hoër wees, maar 6000 is 'n redelike bedrag vir die waarde van die opsie vir jou. As jy het jou opsie gehou vir 'n rukkie en die aandeelprys het opgegaan, moet jy 'n bietjie meer ingewikkeld metode om die opsies waarde te bepaal. Die quotofficialquot formule is werklik hoogs verwonder, maar die volgende prosedure gee jou 'n redelike raming: Trek die uitoefeningsprys van die voorraad opsie uit die huidige waarde van die voorraad op die intrinsieke waarde van die opsie te bepaal. Vermenigvuldig die uitoefeningsprys van die voorraad opsie met 25, 'n skatting van die vyf-jaar tydwaarde kry. Verminder dat die getal proporsioneel as die opsie verval in minder as vyf jaar. Voeg die intrinsieke waarde en die tydwaarde om die totale waarde van die voorraad opsie te kry. Voorbeeld: Jou opsie kan jy voorraad te koop teen 10 per aandeel. Die voorraad verhandel tans teen 16, en die opsie verval in vier jaar. Die intrinsieke waarde is 6 per aandeel. Die vyf-jaar tydwaarde sou wees 2.50 (25 van die 10,00 uitoefeningsprys), maar ons verminder dat die getal met 'n vyfde omdat die opsie verval in vier jaar. Vir hierdie opsie, die intrinsieke waarde is 6,00 per aandeel en die tydwaarde is oor 2,00 per aandeel. Die totale waarde van die opsie op hierdie tydstip is oor 8,00 per aandeel. Gaan jou werk: Die tydwaarde van 'n voorraad opsie is altyd iewers tussen nul en die uitoefeningsprys van die opsie. 'N Aantal buite daardie reeks dui op 'n fout. Jy het waarskynlik nie in staat wees om hierdie berekening te doen in jou kop, maar sy redelik maklik met 'n sakrekenaar, en dis meer as wat ons kan sê vir die Black-Scholes formule. Hou in gedagte dat hier weer die toegevoegde waarde van 'n hoë wisselvalligheid is ignoreer, sodat die teoretiese waarde van 'n voorraad opsie hoër as die getal bereken deur die vereenvoudigde prosedure mag wees. Dividende dividende verlaag die waarde van aandele-opsies, omdat opsiehouers hoef dividende ontvang tot ná die oefening die opsie en hou die aandele. As jou maatskappy betaal dividende, is dit sinvol om die waardes bereken deur die kortpad metodes hierbo beskryf verminder. Behoefte aan 'n Online Sakrekenaar Daar is 'n aantal van voorraad opsie waarde sakrekenaars op die Internet. Sommige is geen goeie glad nie, maar 'n paar is uitstekend en gratis. My gunsteling is aangebied deur IVolatility. Lees ons verduideliking eerste, dan gaan jy na hierdie bladsy en kyk vir 'n skakel na hul Basiese sakrekenaar. Begin deur 'n simbool vir jou maatskappy se voorraad in die boks vir quotsymbol. quot Byvoorbeeld, as jy werk vir Intel, betree INTC. Ignoreer die boks vir quotstylequot want dit maak nie saak vir hierdie tipe opsie. Die volgende boks is vir quotprice, quot en dit moet reeds 'n onlangse prys vir jou maatskappy se voorraad. Jy kan dit uitlos, of verander dit as jy wil die opsie waarde sien wanneer die aandele prys is hoër of laer. Die volgende boks is vir quotstrike, quot wat beteken dat die uitoefeningsprys van jou voorraad opsie. Gee dat die getal en slaan oor quotexpiration datum, quot want jy gaan die aantal dae in plaas betree om verstryking. Moenie bekommerd wees oor die berekening van die presiese aantal dae net uit die jare of maande en vermenigvuldig met 365 of 30. Die volgende boks is vir wisselvalligheid, en as jy ingeskryf het 'n goeie beurs simbool, die getal is reeds daar. Hoe cool is dit As die getal is 30 of minder, aanvaar dit net en beweeg aan. As sy hoër as 30, Id geneig om dit te verdiskonteer tot 30 in die meeste gevalle, want jou opsies bloot dat jy 'n baie risiko. Jy kan aanvaar of te verander die waardes van die sakrekenaar bied vir rentekoers en dividende. Gewoonlik is daar geen rede om hierdie items te verander. Press quotcalculatequot en ná 'n oomblik sal jy sien die waarde van die opsie (en baie ander dinge wat letterlik Griekse julle sal wees). Let daarop dat hierdie sakrekenaar gee die totale waarde van jou voorraad opsie. As jou keuse is quotin die moneyquot (wat beteken dat die voorraad verhandel teen 'n prys hoër as die uitoefeningsprys van die opsie), wat deel uitmaak van die waarde is intrinsieke waarde en deel is tydwaarde. Trek die uitoefeningsprys van die opsie van die verhandelingsprys van die voorraad tot die intrinsieke waarde te kry. Dan kan jy die intrinsieke waarde aftrek van die totale waarde van die tydwaarde van jou voorraad option. Employee Stock Options leer: Waardasie en pryse Kwessies Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Waardasie van ESOs is 'n komplekse kwessie, maar vereenvoudig kan word vir praktiese begrip sodat die goewerneur van ESOs ingeligte keuses kan maak oor die bestuur van die groep se ekwiteitvergoedingskemas. wisselvalligheid, oorblywende tyd, risiko vrye rentekoers, trefprys en aandele prys: waardasie Enige opsie sal min of meer waarde daaraan afhangende van die volgende hoofdeterminante van waarde te hê. Wanneer 'n opsie begiftigde n ESO gee die reg (wanneer berus) tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys van 50, byvoorbeeld toegeken word, tipies die toekenningsdatum prys van die voorraad is dieselfde as die trefprys. As ons kyk na die tabel hieronder, het ons 'n paar waardasies gebaseer op die bekende en wyd gebruik Black-Scholes model vir 'opsie prysing geproduseer. Ons het ingeprop in die sleutelveranderlikes aangehaal hierbo, terwyl die hou van 'n ander veranderlikes (bv prysverandering, rentekoerse) vas aan die impak van veranderinge in ESO waarde van tyd-waarde verval en veranderinge in alleen wisselvalligheid isoleer. In die eerste plek, as jy 'n ESO toekenning te kry, soos gesien in die tabel hieronder, alhoewel hierdie opsies is nog nie in die geld, hulle is nie waardeloos. Hulle het 'n beduidende waarde bekend as die tyd of ekstrinsieke waarde. Terwyl tyd om verstryking spesifikasies in werklike gevalle kan verdiskonteer word op grond daarvan dat werknemers nie met die maatskappy kan bly die volle 10 jaar (onder veronderstel is 10 jaar vir vereenvoudiging), of omdat 'n begiftigde n voortydige oefening, 'n billike waarde aannames kan voer word hieronder met behulp van 'n Black-Scholes model aangebied. (Vir meer inligting, lees wat Opsie Moneyness en hoe om te Sluiting opsies Instrinsic Waarde vermy.) Veronderstel jy jou ESOs hou totdat verstryking, die volgende tabel verskaf 'n akkurate weergawe van waardes vir 'n ESO met 'n 50 uitoefeningsprys met 10 jaar verstryking en indien die geld (aandeelprys gelyk trefprys). Byvoorbeeld, met 'n veronderstelde wisselvalligheid van 30 ( 'n ander aanname wat algemeen gebruik word, maar wat waarde kan understate as die werklike wisselvalligheid oor tyd blyk om hoër te wees), sien ons dat by toestaan van die opsies is die moeite werd 23080 (23,08 x 1000 23080 ). Met verloop van tyd, egter, kan sê van 10 jaar tot net drie jaar om verstryking, die ESOs verloor waarde (weer veronderstelling prys van voorraad bly dieselfde), wat uit 23.080 tot 12.100. Dit is die verlies van tydwaarde. Teoretiese waarde van ESO in die tyd - 30 Aanvaarde Volatiliteit Figuur 4: Billike waarde pryse vir 'n op-die-geld ESO met uitoefeningsprys van 50 onder verskillende aannames oor oorblywende tyd en wisselvalligheid. Figuur 4 toon dieselfde skedule van pryse gegewe tyd oorblywende tot verstryking, maar hier het ons voeg 'n hoër Aanvaarde vlak van wisselvalligheid - nou 60, het van 30. Die geel komplot verteenwoordig die laer Aanvaarde wisselvalligheid van 30, wat billike waardes op alle programme verminder tyd punte. Die rooi plot, intussen, toon waardes met 'n hoër Aanvaarde wisselvalligheid (60) en verskillende oorblywende tyd op die ESOs. Dit is duidelik dat enige hoër vlak van wisselvalligheid, is jy wys meer ESO waarde. Byvoorbeeld, op drie jaar oorblywende, in plaas van net 12.000 soos in die vorige geval op 30 wisselvalligheid, ons het 21.000 in waarde op 60 wisselvalligheid. So wisselvalligheid aannames kan 'n groot impak op teoretiese of billike waarde het, en moet ingereken besluite oor die bestuur van jou ESOs. Die tabel hieronder toon dieselfde data in tabelvorm vir die 60 aanvaar vlakke van wisselvalligheid. (Meer inligting oor die berekening van opsies waardes in ESOs:. Die gebruik van die Black-Scholes model) teoretiese waarde van ESO in die tyd 60 Veronderstelde VolatilityThe 14 kritieke vrae oor Stock Options I n April 2012 Ek het 'n blog post getiteld Die 12 kritieke vrae oor Stock Options. Dit is bedoel om 'n volledige lys van opsie verwante vrae wat jy nodig het om te vra wanneer jy 'n aanbod aan 'n private maatskappy te sluit ontvang. Op grond van die uitstaande terugvoer wat ek ontvang het van ons lesers oor hierdie en daaropvolgende poste oor opsies, Im nou die uitbreiding van die oorspronklike boodskap 'n bietjie. Ive gedoen net 'n bietjie opdatering en geposeer twee nuwe vrae vandaar die effense titel verandering: Die 14 kritieke vrae oor Stock Options. Volgende keer as iemand bied 100,000 opsies om hul maatskappy aan te sluit, dont get te opgewonde. Oor my 30-jaar loopbaan in Silicon Valley, Ive gekyk baie mense val in die strik van die fokus op die aantal opsies wat hulle aangebied. (Quick definisie:. 'N voorraad opsie is die reg, maar nie die verpligting om 'n deel van die maatskappy voorraad aan te koop op 'n stadium in die toekoms by die uitoefeningsprys) In die waarheid, die rou getal is 'n manier dat maatskappye speel op werknemers naivet. Wat regtig belangrik is, is die persentasie van die maatskappy die opsies verteenwoordig, en die spoed waarmee hulle vestig. Wanneer jy 'n aanbod om 'n maatskappy te sluit ontvang, vra hierdie 14 vrae aan die aantreklikheid van jou keuse aanbod bepaal: 1. Watter persentasie van die maatskappy doen die opsies wat aangebied word verteenwoordig Dit is die enkele belangrikste vraag. Dit is duidelik dat, wanneer dit kom by opsies 'n groter aantal is beter as 'n kleiner getal, maar persentasie eienaarskap is wat regtig saak maak. Byvoorbeeld, as 'n maatskappy bied 100,000 opsies uit 100 miljoen aandele uitstaande en 'n ander maatskappy bied 10,000 opsies uit 1000000 aandele uitstaande dan die tweede aanbod is 10 keer so aantreklik. Dit is reg. Die kleiner aandele-aanbod in hierdie geval is baie meer aantreklik, want as die maatskappy verkry of gaan openbare dan sal jy 10 keer die moeite werd wees net soveel (vir enigiemand ontbreek in slaap of kafeïen, jou 1 deel van die maatskappy in die sin dat laasgenoemde aanbod troef die 0.1 van die voormalige). 2. Is jy insluitend alle aandele in die totale uitstaande vir die doel van die berekening van die persentasie bo Sommige maatskappye aandele probeer om hul aanbiedings te kyk meer aantreklik deur die berekening van die eienaarskap persentasie van jou aanbod verteenwoordig met behulp van 'n kleiner aandeel telling as wat hulle kon. Maak die persentasie lyk groter, kan die maatskappy nie sluit alles dit moet in die deler. Jy sal wil hê om seker te maak die maatskappy gebruik ten volle verwaterde aandele uitstaande op die persentasie te bereken, insluitend al die volgende: gewone aandele / Beperkte voorraad eenhede Voorkeur aandele-opsies uitstaande onuitgereikte aandele wat nog in die opsies swembad lasbriewe Dit is 'n groot rooi vlag as 'n voornemende werkgewer gewoond hul aantal uitstaande aandele openbaar sodra youve die aanbod stadium bereik. Sy gewoonlik 'n teken dat hulle iets theyre probeer om weg te steek wat ek twyfel is die soort maatskappy jy wil om te werk vir. 3. Wat is die markkoers vir jou posisie Elke werk het 'n mark koers vir salaris - en gelykheid. Mark pryse is gewoonlik bepaal deur jou werk funksie en senioriteit en jou voornemende werkgewers aantal werknemers en plek. Ons bou ons Startup Salaris amp ekwiteitvergoedingskemas Tool om jou te help bepaal wat bestaan uit 'n billike aanbod. 4. Hoe jou voorgestelde opsie toekenning te vergelyk met die mark 'n Maatskappy het tipies 'n beleid wat die opsie toekennings relatiewe gemiddeldes mark te plaas. Sommige maatskappye betaal hoër salarisse as die mark, sodat hulle minder reg is, kan bied. Sommige doen die teenoorgestelde. Sommige gee jou 'n keuse. Alles in ag genome, hoe meer suksesvol die maatskappy, die laer persentiel aanbod hulle is gewoonlik bereid om te bied. Byvoorbeeld, 'n maatskappy soos Dropbox of uber is geneig om gelykheid onder die 50ste persentiel bied omdat die sekerheid van die beloning en die waarskynlike grootte van die uitslag is so groot in terme van absolute dollars. Net omdat jy dink jy is uitstaande nie die geval dat jou voornemende werkgewer gaan 'n aanbod in die 75 ste persentiel maak. Persentiel is die meeste deur die werkgewers aantreklikheid. Jy sal wil hê om te weet wat jou voornemende werkgewers beleid is om jou aanbod binne die regte konteks te evalueer. Watter persentasie van die maatskappy doen die opsies wat aangebied word verteenwoordig Dit is die enkele belangrikste vraag. 5. Wat is die vestiging skedule Die tipiese vestiging skedule is oor vier jaar met 'n een-jaar krans. As jy was om te verlaat voordat die krans, kry jy niks. Na aanleiding van die krans, jy onmiddellik vestig 25 van jou aandele en dan jou opsies vestig maandelikse. behalwe hierdie Enigiets is vreemd en moet veroorsaak dat jy die maatskappy verder bevraagteken. Sommige maatskappye kan versoek vyf jaar vestiging, maar dit moet gee jou breek. 6. Is daar enigiets gebeur met my gevestigde aandele as ek voor my hele vestiging skedule Tipies afgehandel kry jy alles wat jy so lank as wat jy oefen binne 90 dae na die verlaat van jou onderneming vestig hou. Op 'n handvol van maatskappye, die maatskappy het die reg om terug te koop van jou gevestigde aandele teen die uitoefeningsprys as jy die maatskappy te verlaat voordat 'n likiditeit gebeurtenis. In wese beteken dit dat as jy 'n maatskappy in twee of drie jaar verlaat, jou opsies is niks werd nie, selfs al is sommige van hulle gevestig het. Skype en sy ondersteuners onder skoot gekom het verlede jaar vir so 'n beleid. 7. Het jy toelaat dat die vroeë uitoefening van my opsies Werknemers hul opsies uit te oefen voordat hulle gevestig het, kan 'n belastingvoordeel aan werknemers wees, want hulle het die geleentheid hul winste te belas teen langtermyn kapitaalwinsbelasting tariewe. Hierdie funksie is gewoonlik net aangebied om vroeg werknemers omdat hulle die enigstes wat kan baat vind. 8. Is daar enige versnelling van my vestiging indien die maatskappy verkry Kom ons sê jy werk by 'n maatskappy vir twee jaar en dan is dit kry verkry. Jy kan by die private maatskappy, want jy didnt wil om te werk vir 'n groot maatskappy. Indien wel, sal jy waarskynlik wil 'n paar versnelling, sodat jy die maatskappy na die verkryging kon verlaat. Baie maatskappye bied ook 'n bykomende ses maande van vestiging op verkryging as jy afgedank. Jy wouldnt wil tronkstraf dien by 'n maatskappy julle nie gemaklik met, en, natuurlik, 'n afdanking is nie ongewoon na 'n verkryging. Van die maatskappy se perspektief, die nadeel van die aanbied van versnelling is die verkryger sal waarskynlik betaal 'n laer aankoopprys, want dit mag hê om meer opsies te reik na die mense wat vroeg verlaat vervang. Maar versnelling is 'n potensiële voordeel, en dit is 'n baie mooi ding om te hê. 9. Is opsies geprys teen billike markwaarde bepaal deur 'n onafhanklike evalueringsmeganisme Wat is die uitoefeningsprys relatief tot die prys van die voorkeur voorraad uitgereik in jou laaste ronde Venture kapitaal gerugsteun starters kwessie opsies aan werknemers teen 'n uitoefeningsprys dis 'n fraksie van wat die beleggers betaal. As jou opsies word geprys naby die waarde van die preferente aandele, die opsies het minder waarde. Wanneer jy hierdie vraag vra, is jy op soek na 'n groot afslag. Maar 'n afslag van meer as 67 is waarskynlik op ongunstig word gekyk deur die IRS en kan lei tot 'n onverwagse belastingaanspreeklikheid omdat jy 'n belasting op enige wins wat uit uitgereik opsies teen 'n uitoefeningsprys onder billike markwaarde sal skuld. As die voorkeur voorraad uitgereik is, sê, 'n waarde van 5 per aandeel, en jou opsies het 'n uitoefeningsprys van 1 per aandeel teen die billike markwaarde van 2 per aandeel, dan sal jy waarskynlik te danke belasting op jou onregverdige voordeel wat die verskil tussen 2 en 1. Maak seker dat die maatskappy gebruik ten volle verwaterde aandele uitstaande jou persentasie 10. bereken Wanneer was jou voorgestelde werkgewers laaste gemeenskaplike voorraad beoordeling Slegs direksies kan tegnies kwessie opsies, sodat jy sal tipies nie weet wat die uitoefeningsprys van die opsies in jou aanbod brief totdat jou bord langs aan. As jou voorgestelde werkgewer private dan jou raad moet die uitoefeningsprys van jou opsies deur waarna verwys word as 'n 409A beoordeling (die naam, 409A, is afkomstig van die regerende deel van die belasting-kode) te bepaal. As sy 'n lang tyd sedert die laaste evaluering was, sal die maatskappy 'n ander een nie. Heel waarskynlik dit beteken jou uitoefeningsprys sal optrek, en, dienooreenkomstig, sal jou opsies minder waardevol wees. 409A evaluerings is tipies elke ses maande gedoen. 11. Wat het die laaste ronde waarde van die maatskappy na die waarde vir jou vertel die konteks vir hoe waardevol jou opsies kan wees. Gewone aandele is nie die moeite werd om soveel as verkies voorraad tot jou maatskappy verkry of gaan publiek, so moenie val vir 'n sales pitch wat die waarde van jou voorgestelde opsies op die laatste voorkeur prys bevorder. Weer sy 'n groot rooi vlag as 'n voornemende werkgewer gewoond die waardasie van hul finansiering te openbaar sodra youve die aanbod stadium bereik. Sy gewoonlik 'n teken dat hulle iets theyre probeer om weg te steek wat ek twyfel is die soort maatskappy jy wil om te werk vir. 12. Hoe lank sal jou huidige befondsing laaste Bykomende Financieringen beteken bykomende verwatering. As 'n finansiering is op hande, dan moet jy kyk na wat jou eienaarskap post-finansiering sal wees (dit wil sê, insluitend die nuwe verwatering) tot 'n regverdige vergelyking met die mark te maak. Verwys terug na die vraag nommer een vir waarom dit belangrik is. 13. Hoeveel geld het die maatskappy geopper Dit kan counter lyk, maar daar is baie gevalle waar jy is slegter daaraan toe in 'n maatskappy wat 'n klomp geld opgewek het teen 'n bietjie. Die probleem is een van likiditeit voorkeur. Waagkapitaal beleggers ontvang altyd die reg om die eerste oproep op die opbrengs uit die verkoop van die maatskappy in 'n afwaartse scenario tot die bedrag wat hulle belê het nie (met ander woorde prioriteit toegang tot enige opbrengs verhoog). Byvoorbeeld, as 'n maatskappy het 40.000.000 dollars ingesamel dan al die opbrengs gaan aan die beleggers in 'n verkoop van 40 miljoen of minder. Bepaal en vergelyk die huidige markkoers vir jou posisie om jou aanbod en, net so, probeer om te vergelyk enige voorgestelde opsie toestaan om die mark sowel Beleggers sal slegs hul voorkeur voorraad omskep in gewone aandele nadat die koop waardasie gelyk aan die bedrag wat hulle belê is gedeel deur hul eienaarskap. In hierdie voorbeeld as beleggers besit 50 van die maatskappy en belê 40.000.000 dan hulle gewoond te omskep in gewone aandele tot die maatskappy 'n aanbod 80 miljoen ontvang. As die maatskappy verkoop vir 60.000.000 hulle sal nog steeds 40 miljoen. Maar indien die maatskappy verkoop vir 90.000.000 hulle sal kry 45.000.000 (die res gaan na die stigters en werknemers). Jy het nog nooit aan 'n maatskappy wat 'n klomp geld opgewek en het baie min vastrap na 'n paar jaar, want jy onwaarskynlik dat enige voordeel te kry uit jou opsies is aan te sluit. 14. Maak jou voornemende werkgewer het 'n beleid ten opsigte van follow-op voorraad toekennings Soos ons verduidelik in die Wealthfront Indiensnemingsplan. verligte maatskappye verstaan wat hulle nodig het om addisionele voorraad uit te reik na mense post-begin-date te promosies en ongelooflike prestasie aan te spreek en as 'n aansporing om jou te behou wanneer jy ver kom in jou vestiging. Dit is belangrik om te verstaan onder watter omstandighede jy dalk bykomende opsies en hoe jou totale opsies ná vier jaar kan vergelyk ten maatskappye wat mededingende aanbiedinge te maak. Vir meer perspektief oor hierdie kwessie aan te moedig ons u aan 'n werknemer Perspektief op Equity lees. Byna elke kwessie wat in hierdie pos is ewe relevant tot Beperkte Stock Eenhede of RSUs. RSUs verskil van aandele-opsies in wat met hulle saam jy waarde onafhanklik van die vraag of jou werkgewers maatskappy waarde toeneem ontvang. As gevolg hiervan werknemers geneig om gegee minder RSU aandele as wat hulle kan ontvang in die vorm van aandele-opsies vir dieselfde werk. RSUs is meestal uitgereik omstandighede wanneer 'n voornemende werkgewer onlangs geopper geld by 'n groot waardering (heelwat meer as 1 miljard euro) en dit sal vir hulle 'n rukkie neem om te groei in die prys. In daardie geval kan 'n voorraad opsie nie veel waarde omdat dit net waardeer wanneer en as jou maatskappy se waarde styg. Ons hoop jy vind ons nuwe en verbeterde lys nuttig. Hou asseblief jou terugvoer en vrae kom en laat ons weet as jy dink dat ons iets gemis. Related Posts: Oor Andy Rachleff Andy is Wealthfronts medestigter en sy eerste hoof uitvoerende beampte. Hy is nou dien as voorsitter van Wealthfronts raad en maatskappy ambassadeur. 'N medestigter en voormalige Algemene Partner van waagkapitaal maatskappy Maatstaf Capital, Andy is op die fakulteit van die Stanford Graduate School of Business, waar hy 'n verskeidenheid van kursusse op tegnologie entrepreneurskap. Hy dien ook op die raad van trustees van die Universiteit van Pennsylvania en die vise-voorsitter van die skenking beleggingskomitee. Andy verdien sy BS aan die Universiteit van Pennsylvania en sy M. B.A. van Stanford Graduate School of Business. Vrae E knowledgecenterwealthfront Connect met usValue Stock Wat is 'n Waarde Stock n waarde voorraad is 'n voorraad wat geneig is om teen 'n laer prys in vergelyking met sy beginsels (bv dividende, verdienste en verkope) en dus oorweeg onderwaardeer deur 'n waarde belegger. Algemene eienskappe van sodanige aandele sluit in 'n hoë dividendopbrengs. lae prys-tot-boek-verhouding en / of 'n lae prys-tot-verdienste-verhouding. 'N maklike manier om te probeer om waarde aandele te vind is om die honde van die Dow belê strategie gebruik deur die aankoop van die 10 hoogste dividendopbrengste aandele op die Dow Jones aan die begin van elke jaar en die aanpassing van die portefeulje elke jaar daarna. VIDEO laai die speler. Afbreek Waarde Stock n waarde voorraad is 'n sekuriteit verhandel teen 'n laer prys as hoe die maatskappy se prestasie anders kan aandui. Belegging in 'n waarde voorraad poog om munt te slaan uit ondoeltreffendheid in die mark as die prys van die onderliggende aandele nie kan ooreenstem met die maatskappy se prestasie. Twee benaderings tot kies Aandeel Die twee basiese benaderings vir aandele belê het betrekking op die aankoop van groei voorraad of waarde voorraad. Groei-aandele is aandele van maatskappye met 'n sterk verwagte groeipotensiaal. Waarde voorraad klem aandele wat tans onderwaardeer. 'N Gebalanseerde gediversifiseerde portefeulje sal beide waarde voorraad en groei voorraad. Hierdie portefeuljes kan verwys word as 'n gemengde portefeulje. Hoe om Waarde Voorrade ter plaatse 'n waarde voorraad sal hê winskoop-prys as die maatskappy word beskou as ongunstig in die mark. 'N Waarde voorraad sal 'n billike prys laer as aandeelpryse van maatskappye in dieselfde bedryf. Negatiewe publisiteit wat verband hou met onbevredigende verdienste verslae of regsprobleme is aanwysers van 'n waarde voorraad as die mark negatief die maatskappy se langtermyn-vooruitsigte sal sien. 'N Waarde voorraad sal waarskynlik kom van 'n volwasse maatskappy met 'n stabiele dividend uitreiking wat tydelik negatiewe gebeure ervaar. Maar maatskappye wat onlangs uitgereik aandele het 'n hoë waarde potensiaal as baie beleggers nie bewus van die entiteit kan wees. Risiko en opbrengs van Waarde Voorrade 'n Waarde voorraad word beskou as meer riskant as 'n groei voorraad. Dit is as gevolg van die skeptiese houding die mark het teenoor die waarde voorraad. Vir 'n waarde voorraad om winsgewend te draai, moet die mark sy persepsie van die maatskappy, wat meer riskant as 'n groei entiteit ontwikkeling word beskou as te verander. Om hierdie rede, 'n waarde voorraad is tipies meer geneig om 'n hoër langtermyn opbrengs as 'n groei voorraad het as gevolg van die onderliggende risiko. Die duur belegging moet in ag geneem word 'n waarde voorraad kan 'n geruime tyd nodig het om te kom uit sy onderwaardeer posisie. Die ware risiko in te belê in 'n waarde voorraad is dat dit ontstaan het dalk nog nooit materialize. How Werknemers Waarde (dikwels verkeerdelik) Hul Stock Options Een van die meer interessante veranderinge in uitvoerende en vergoeding werknemer is die toename in die gebruik van voorraad opsies. Hoewel baie van die gesprek oor aandele-opsies het gefokus op 8220new economy8221 maatskappye, was daar 'n ooreenstemmende toename in voorraad opsies toelaes vir meer tradisionele maatskappye so goed. Die tipiese verduideliking vir die gebruik van voorraad opsies is dat hierdie vergoeding voertuie in staat stel maatskappye te lok en te behou die beste werknemers en ook beter aansporings vir werknemers om aandeelhouerswaarde te verhoog. Terwyl hierdie verduidelikings redelike lyk op die oppervlak, hulle afhang van die veronderstelling dat werknemers verstaan hoe voorraad opsies werk. Tog volgens onlangse navorsing deur Wharton professore David F. Larcker en Richard A. Lambert. werknemers, in werklikheid, is geneig om die basiese ekonomie van aandele-opsies 'n bevinding dat belangrike implikasies vir werknemers, werkgewers, direksies en bestuur konsultante het nie om te verstaan. Larckers en Lambertsbaai navorsing, gebaseer op 'n opname van 122 KnowledgeWharton lesers wat in Maart 2001 gekyk na wat voorraad opsies kos die firma en teen watter waarde werknemers te plaas op hulle. 8220For byvoorbeeld, het ons gevind dat sommige werknemers koester onrealistiese verwagtinge oor wat sal gebeur met die aandele prys, 8221 sê Larcker. 8220In ander woorde, die werknemers waardeer hul opsies meer as wat hulle is teoreties die moeite werd, wat menslike hulpbronne probleme kan veroorsaak, asook samel sekere etiese issues.8221 'n Vroeëre opname, hierdie een in Mei 2000 OppenheimerFunds Inc. vorendag gekom met 'n paar van dieselfde gevolgtrekkings hoewel die omvang was meer beperk. Die opname, wat gebaseer is op 107 respondente wat aandele-opsies, gevind, byvoorbeeld, wat 39 van opsiehouers het gesê hulle het geweet 8220little8221 of 8220nothing8221 oor hul opsies en 'n ander 35 het gesê dat hulle net 8220something.8221 geweet Soos 'n sterk aanduiding van ernstige kennis beperkings besit, 11 van die respondente het toegelaat 8220in die money8221 opsies verval, in wese die lewering van hulle waardeloos. Ten slotte, 52 het gesê hulle het geweet 8220little8221 of 8220nothing8221 oor die belastingimplikasies van die uitoefening van opsies. 'N Beginnersgrammatika op Stock Options Voorraad opsies is bedrieglik eenvoudige vergoeding kontrakte. Wanneer 'n opsie uitgeoefen word, die beloning styg deur een dollar vir elke dollar die aandele prys is hoër as die oefening (of staking) prys. As die aandeelprys onder die uitoefeningsprys wanneer die opsie verval, is die opsie onuitgeoefende verlaat en sy beloning is nul. Wat aandeelpryse sal vyf tot tien jaar in die toekoms is, natuurlik, onbekende op die toekenningsdatum. As gevolg hiervan, baie maatskappye staatmaak op 'n waardasie model om die koste van 'n opsie toestaan bepaal. Een algemene waardasie metode is die Black-Scholes benadering, wat is maklik om te bereken met wyd beskikbare programme en 'n redelike aanduiding van die verwagte koste vir die maatskappy van die toestaan van 'n voorraad opsie. Vir 'n tipiese maatskappy, die Black-Scholes waarde van 'n uitvoerende voorraad opsie verleen aan die geld waar die toekenning prys is dieselfde as die aandeelprys op daardie datum 8211 is 30 tot 50 van die huidige aandeelprys. Alhoewel die koste vir die maatskappy redelik geskat kan word, die waarde van die voorraad opsie om 'n werknemer is nie net die Black-Scholes waarde. Dit is omdat die rykdom van werknemers is baie meer hoogs gekoppel is aan die waarde van die firma as wat die rykdom van goed gediversifiseerde buite beleggers. Werknemers wat kontraktueel verbied uit die verkoop van hul opsies te buite beleggers, het dus minder vermoë om die risiko wat verband hou met die hou van opsies te verskans, en hulle is meer geneig om opsies vroeg vir beide likiditeit en risiko vermindering redes te oefen. In die algemeen, kan die waarde van 'n voorraad opsie om 'n risiko-sku werknemer wees aansienlik laer as die maatskappye koste van die toestaan van die voorraad opsie. So, moet die waarde van 'n voorraad opsie om 'n werknemer nie meer as die Black-Scholes waarde van die opsie. Black-Scholes en ander soortgelyke modelle verskaf teoretiese syfers vir die koste van die opsie om die firma of die bogrens om die waarde van die opsie om die werknemer. Maar byna niks bekend oor hoe werknemers eintlik waardeer hul voorraad opsies. Die belangrike kwessie is, 8220What doen werknemers sien 'n opsie om worth8221 'n antwoord op die vraag het verreikende gevolge vir die ontwerp van vergoeding programme wees. Dit was ook een van die vrae wat gevra word deur die Larcker en Lambert opname, wat met iQuantic Inc. Die opname deelnemers bestuurders of bo-vlak bestuurders van 98 verskillende maatskappye was. Die tipiese respondent was 36 jaar oud, is in diens van sy of haar maatskappy vir vyf jaar, verdien kontant vergoeding van 135,000 en gehou aandele in hul geselskap van 50,000. Die tipiese respondent was drie keer toegestaan opsies deur sy huidige firma en het opsies, nadat dit uitgeoefen. Gegewe die tydsberekening van die opname, is dit nie verbasend dat aandeelpryse van baie van die respondente maatskappye in die vorige jaar die gemiddelde eenjarige aandeelprys terugkeer (wisselvalligheid) geval het voor die opname afgegaan 50, en die gemiddelde wisselvalligheid was 98 . die respondente het gedink dat hul maatskappye aandele prys gedurende die volgende jaar sal toeneem met 'n gemiddeld van 96. Dus, ten spyte van swak onlangse aandeelprys prestasie en 'n hoë wisselvalligheid, die respondente verskyn baie optimisties oor die toekoms. Die opname het die respondente 'n antwoord op die vraag, 8220How veel kontant sal jou maatskappy het om te bied per opsie om 'n ten volle gevestigde voorraad opsie met sewe jaar lewe remaining8221 Met ander woorde terug, 8220what is daardie opsie die moeite werd om you8221 Vyf verskillende voorsien scenario's van uitoefeningsprys en huidige aandeelprys is ondersoek (in dalende vlak van waarde): voorraad opsies wat in die geld deur 100 (dit wil sê die huidige aandeelprys is dubbel die opsies uitoefeningsprys), in die geld met 10, by die geld (dit wil sê die toekenning prys is dieselfde as die aandeelprys op daardie datum), uit die geld met 10 en uit die geld met 50 (dws die huidige aandeelprys is die helfte van die opsies uitoefeningsprys). Die resultate, wat in 'n grafiek. aan die lig gebring dat bestuurders waardeer hul opsies aansienlik bo die Black-Scholes waarde. Byvoorbeeld, op-die-geld-opsies word teen 50 hoër as die Black-Scholes waarde en opsies wat buite-of-the-geld deur 50 word ter waarde van meer as dubbel die Black-Scholes waarde. Hierdie resultate, sê Lambert, 8220indicate dat bestuurders nie ten volle verstaan die waarde van aandele-opsies of dalk hul gepaardgaande aansporing effects.8221 Verdere analise het getoon dat jonger werknemers teen 'n lae bestuursposte het die mees opwaartse sydigheid in die vermeende waardes. Daarbenewens werknemers wat opsies uitgeoefen gedurende die afgelope jaar en 'n hoër verwagtinge vir toekomstige aandeelprys prestasie plek hoër waardes op hul voorraad opsies. In ooreenstemming met die tradisionele ekonomie, werknemers wat hoogs risiko-sku (of het 'n sterk afkeer van wisselvalligheid in hul rykdom) plaas 'n veel hoër waarde op in-die-geld voorraad opsies en 'n veel laer waarde op out-of-the-geldvoorraad opsies. Ten slotte, sê Larcker, daar is 'n paar voorlopige bewyse dat mans 'n effens beter werk om voorraad te waardeer opsies as vroue. In 'n paar gevalle van verskeie werknemers van dieselfde firma gereageer het op die opname. Die resultate vir 'n firma wat betrokke is by die ontwikkeling van sagteware en raadgewende word as die resultate vir 'n firma wat betrokke is in die rekenaar hardeware vervaardiging. Met 'n paar uitsonderings, die respondente gewaardeer hul opsies bo die bogrens bereken vanaf Black-Scholes. Verder, hierdie syfers het getoon dat werknemers oor die algemeen verstaan hoe die waarde van 'n voorraad opsie verminder as die opsie verder val uit die geld. Die syfers het ook getoon dat daar 'n aansienlike variasie in die waargenome waarde binne bestuurders van dieselfde maatskappy. 8220The omvang van hierdie heterogeniteit is problematies vir begrip of aandele-opsies bied dieselfde aansporings oor die organisasie, 8221 sê Lambert. Implikasies vir ondernemings Dit is moeilik om te glo dat aandele-opsies het die gewenste uitwerking op werknemer gedrag as werknemers nie die basiese ekonomie van aandele-opsies te verstaan. Dit is duidelik dat werkgewers moet meer gesofistikeerd opleidingsprogramme te ontwikkel, het die navorsers stel. Byvoorbeeld, moet maatskappye aan werknemers op te voed oor die verwagte omvang van waarde vir voorraad opsies en miskien wys daarop dat die verwagte waarde is waarskynlik minder as die Black-Scholes skatting. Verder het die opleidingsprogram moet aangepas word om die vooroordeel wat verband hou met spesifieke eienskappe werknemer. Byvoorbeeld, kan die jonger werknemers in tegniese areas 'n ander stel probleme verstaan voorraad opsies as senior-vlak bestuurders in bemarking het. Dan is daar wat Larcker noem 8220more onderduims gedrag die idee dat maatskappye terug kan sny die aantal opsies om loon requirements.8221 Byvoorbeeld voldoen aan werknemers toegestaan word, aanvaar dat die verwagte ekonomiese waarde van 'n voorraad opsie is 20, maar die werknemer overvalues dieselfde voorraad opsie by (sê) 40. Verder aanvaar dat die werknemer vereis voorraad opsie waarde van 10,000 per jaar. Hoeveel opsies die werknemer sal voldoen: 10000/40 250 Dit is duidelik dat die firma met behulp van die vooroordeel van die werknemer ten einde hom of haar minder betaal (die werknemer moet 10,000 / 20 500 opsies, en nie 250 opsies eis). Die doel van hierdie navorsing is om te verstaan hoe mense waarde aandele-opsies en om die faktore wat werknemers laat veel waarde of onder-waarde hul opsies te identifiseer. As jy belangstel in opmeting 'n breë deursnit van jou werknemers oor hoe hulle waardeer hul opsies, kontak David Larcker (larckerwharton. upenn. edu) of Richard Lambert (lambertwharton. upenn. edu). Om 'n idee oor die opname te kry, klik hier: om 'n monster verslag van hierdie opname te sien (die beste gesien word met behulp van die Internet Explorer) klik hier.
No comments:
Post a Comment